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【广发策略】本轮小盘股行情持续性如何？——周末五分钟全知道（11月第2期）来源：广发策略研究报告摘要● 监管周期轮动，严监管向市场化转换常伴随风格切换至小盘以收紧或鼓励并购重组作为观测监管周期变化的一项指标，2004年1月、2008年3月、2010年5月、2013年7月以及2015年8月分别出现过鼓励上市公司发展并购重组业务的重要发声。除2008年以外，其余四次均存在小盘股从前期三个月跑输到后期三个月跑赢的风格切换。

敬业是社会主义核心价值观对公民个人的基本要求，体现了现代社会的职业精神。我们纪念和学习经叔平同志，就是要坚持把人民对美好生活的向往作为我们的奋斗目标，增强锐意进取、攻坚克难的奋斗精神，爱岗敬业、甘于奉献，勇于在艰苦奋斗中净化灵魂、磨砺意志、坚定信念，敢于啃硬骨头，敢于涉险滩，为党、国家和人民的事业贡献全部力量。

中国货物贸易占比GDP出现下跌，从2015年占GDP的33.5%下降到2016年的31.2%，进口和出口体量双向缩减。中国货物出口总额从2015年的22735亿美元，2016年降为20976亿美元。同一时期，货物进口总额也从16796亿美元降至15879亿美元。货物贸易总量从2015年占比GDP的33.5%降低到2016年的31.2%。出口依然由制造业为主导，2016年整体货物出口的93.7%由制造业创造。根据中国政府声明，钢铁出口总量受到国际贸易保护主义影响，服装板块的出口总量也因为中国生产成本升高而下滑。

2.北京字节跳动科技有限公司发布违法广告案当事人运营“今日头条”手机端应用程序。自2016年6月起，当事人通过“今日头条”手机端应用程序发布多条未取得医疗广告审查证明的医疗广告，违反了《广告法》第四十六条的规定，构成未经审查发布医疗广告的违法行为。2018年3月，北京市工商行政管理局海淀分局作出行政处罚，责令停止发布上述内容违法广告，没收广告费共计235971.6元，罚款707914.8元。

被动资金作为跟踪指数配置的增量资金，往往在MSCI扩容生效当日的净流入规模最为显著，对A股的影响也最大。主动跟踪型资金则结合市场环境和自身需求，或提前分批入场，表现得更为灵活。回顾前四次MSCI扩容对A股的影响，在扩容生效的当月，北上资金买卖总额占A股总成交额的比例几乎都创下了阶段新高，这也意味着扩容生效的当月北上资金对A股的影响力最为显著。

在偿债能力和资金流动性方面，截至2019年6月30日，该集团的资产总额约为2590.13亿元，负债总额约为2141.35亿元，由此可得其资产负债率约为82.67%，较2018年末的84.13%下降1.46个百分点；流动比率为1.6，较2018年12月31日有所下跌；速动比率为1.3，较2018年12月31日持平。